Непостоянные потери (impermanent loss) — это одно из ключевых понятий, которое важно учитывать при предоставлении ликвидности на децентрализованных биржах (DEX) блокчейна TON, таких как STON.fi, DeDust и других. Этот феномен возникает, когда цена депонированных активов изменяется по сравнению с моментом их депозита. Чем больше это изменение, тем значительнее становятся непостоянные потери.
Что такое непостоянные потери?
Непостоянная потеря происходит, когда вы предоставляете криптовалюту в пул ликвидности, а цена депонированных токенов изменяется с момента депонирования. В результате, при выводе средств их стоимость в долларах может оказаться меньше, чем на момент депозита.
Пулы с активами, цены которых держатся в относительно небольшом диапазоне, будут менее подвержены непостоянной потере. Например, стейблкоины или wrapped-версии монет. В таких пулах риск непостоянных потерь ниже.
Пример непостоянных потерь
Для наглядности рассмотрим пример на блокчейне TON. Предположим, вы вносите в пул ликвидности токенов TON и STON сумму, эквивалентную 1000 долларов США в каждом токене (1 TON = 1 STON = 1000 долларов США).
Если цена токена TON увеличивается до 2000 долларов США, а токен STON остается на уровне 1000 долларов США, арбитражные трейдеры будут добавлять токены STON в пул и изымать токены TON до тех пор, пока соотношение не стабилизируется в соответствии с новыми рыночными ценами.
Когда вы решите вывести свои средства, ваша доля в пуле будет состоять из меньшего количества токенов TON и большего количества токенов STON. В результате вы получите общую сумму, которая будет меньше 2000 долларов США, несмотря на рост цены токена TON. Это и называется непостоянной потерей.
Почему поставщики продолжают предоставлять ликвидность?
Непостоянные потери можно компенсировать торговыми комиссиями, которые получают поставщики ликвидности за каждую проведенную через пул транзакцию. Например, на STON.fi комиссия за каждую сделку составляет 0,3%, из которых 0,2% возвращаются поставщикам ликвидности, а 0,1% удерживаются платформой. Таким образом, несмотря на риск непостоянных потерь, поставщики могут получать стабильный доход.
Оценка непостоянных потерь
Размер непостоянных потерь зависит от изменения цены депонированных активов. Рассмотрим приблизительные значения потерь:
- Изменение цены на 1.25x = потеря 0.6%
- Изменение цены на 1.5x = потеря 2%
- Изменение цены на 1.75x = потеря 3.8%
- Изменение цены на 2x = потеря 5.7%
- Изменение цены на 3x = потеря 13.4%
- Изменение цены на 4x = потеря 20%
- Изменение цены на 5x = потеря 25.5%
Эти значения показывают, насколько может измениться стоимость активов при изменении их рыночной цены.
Стратегии по минимизации непостоянных потерь
Существует несколько стратегий, которые позволяют смягчить непостоянные потери, а иногда и свести их на нет:
- Избегайте волатильных пулов ликвидности: Пулы ликвидности на основе волатильных активов, таких как TON и другие криптовалюты, являются основными источниками непостоянных потерь. Для минимизации рисков лучше выбирать менее волатильные пары, например, стейблкоины.
- Используйте односторонние стейкинг-пулы: Такие пулы позволяют зарабатывать на депозите одного актива, снижая риски, связанные с волатильностью.
- Поставляйте ликвидность в пулы с неравным соотношением активов: Некоторые ротоколы позволяют создавать пулы с неравномерным распределением активов, что может снизить риски непостоянных потерь.
- Участвуйте в программах майнинга ликвидности: Программы, предлагающие вознаграждения за предоставление ликвидности, могут компенсировать непостоянные потери за счет дополнительных доходов.
Заключение
Непостоянные потери — это одна из фундаментальных концепций, о которой должен знать каждый, кто хочет предоставлять ликвидность на AMM на блокчейне TON. Понимание этого риска и стратегий его минимизации поможет вам более эффективно управлять своими инвестициями и достигать лучших результатов в мире DeFi.
Оставьте первый комментарий